2017上半年国内游客量维持稳健增长，欧洲旅游市场逐渐复苏。根据国家旅游局数据中心发布的数据，今年上半年，我国国内实现旅游人数25.37亿人次，同比增13.5%；国内实现旅游收入2.17万亿元，同比增15.8%。国内游客量和旅游收入均实现了持续稳健增长，侧面体现出居民强劲的旅游消费需求和能力。入境游方面，上半年实现入境游客量6950万人次。同比增2.4%，实现国际旅游收入601亿美元，同比增4.3%，入境游游客量和入境消费收入逐渐复苏并恢复至小幅增长。出境方面，今年上半年我国实现出境旅游人数6203万人次，同比增5.1%，受到国外动荡加剧等因素影响，我国出境游客量的增速逐渐趋于平缓。根据携程、华远联合中国旅游研究院的报告显示，今年国内赴欧洲的游量在去年低基数基础上逐渐恢复，同比增速已经超过65%，尤其是法国、和意大利等传统热门线游客量增速均实现快速增长。英国旅游局的数据显示，今年一季度到英国的中国游客量同比增27%。我们认为出境游是消费升级最受益板块之一，亦是未来增速最确定的子板块，持续看好其发展趋势。
本周另外值得关注的是华住酒店公布了二季度财报。其二季度实现净营收19.89亿元人民币,同比增20.1%（剔除桔子水晶影响同比增12.9%）；实现归母净利润3.9亿元人民币,同比增23.5%；公司预计其三季度净收入同比增30%34%（剔除桔子水晶影响同比增13%14%）。其二季度RevPAR同比增速达14%，为179元。一方面，由于其平均房价同比增7.9%达199元，另外则源于其整体入住率达90.1%。公司RevPAR提升与其重视中高端酒店品牌发展、经济型酒店升级、重视加盟店发展及重视自建会员体系等息息相关。自去年下半年以来，经济型酒店数据不断好转，以华住和首旅为代表的行业龙头公司业绩和市场表现不断超出预期。我们认为国内经济型酒店在经历过去几年低迷期发展后，如今进入供给紧张，需求旺盛阶段，此外酒店品牌整合、消费升级带来的经济型酒店升级、及加盟店比重不断提升等因素均在促进板块朝良性方向发展，积极关注。当前阶段我们继续积极布局板块，维持行业“推荐”评级。
重点公司动态方面，宋城演艺发布半年报：2017年上半年实现营收13.93亿元，同比增17.41%，归母净利润5.24亿元，同比增21.17%；众信旅游发布半年报：2017年上半年实现营收50.46亿元，同比增13.33%，归母净利润9525万元，同比增26.58%；全聚德发布半年报：2017年上半年实现营收8.64亿元，同比降1.14%，归母净利润7680万元，同比增8.68%；丽江旅游发布半年报：2017年上半年实现营收3.19亿元，同比降11.36%，归母净利润9993万元，同比降13.91%；西安旅游发布半年报：2017年上半年实现营收3.12亿元，同比降13.50%，归母净利润-726.73万元，同比降296.33%；*ST东海A发布半年报：2017年上半年实现营收1509.63万元，同比增25.15%，归母净利润171.93万元，同比增898.53%；九华旅游出资7623万元新设子公司（持股15%），推动石台县域旅游；黄山旅游协议出让全资子公司100%股权；国旅联合以2.86亿元第三次挂牌汤山温泉100%股权，现已征得受让方；*ST东海A终止重大资产重组。
新三板公司方面，神女文旅、康泰旅游挂牌新三板。神女文旅是重庆园林旗下控股子公司，主要为游客提供游船观光、少数民族歌舞等文化增值服务、品牌特色产品销售、旅游客运包车服务、景区服务等综合性旅游服务。康泰旅游成立于2005年，主要从事海南旅游地接业务，旗下有同行天下旅行社、海南沃旅、三亚康泰旅行社、三亚程泰商旅等多个旅游服务公司。
重点关注具备催化剂、安全边际高或具备转型预期公司。重点关注峨眉山（人事变动为公司带来经营改善和外延发展预期）、中国国旅（规模效应渐显&与日上中国的合作协同）、众信旅游（出境游龙头&毛利率稳步提升）、黄山旅游（内生和外延同时变化）、宋城演艺（龙头白马）及桂林旅游（业绩改善&转型预期）和丽江旅游（关注股权结构变化）。
行情回顾：餐饮旅游板块周涨4.06%，涨幅4/29，年初至8月20日餐饮旅游板块跌5.06%，跌幅10/29。上周板块30只个股上涨，2只个股下跌。涨幅靠前个股包括号百控股（+21.33%）、西安旅游（+8.53%）和宋城演艺（+6.82%），下跌个股包括*ST东海A（-9.71%）、九华旅游（-0.17%）。
重点资讯：国家旅游局发布《2017年上半年旅游统计数据报告》；华住2017第二季度RevPAR创历史新高，净利增长23.5%；万豪二季度营收57.95亿，净利润4.14亿美元；途牛2017年第二季度净收入同比增53.8%；欧洲走出恐袭阴霾，今年中国游客激增65%；航空业国际市场拐点将至；途牛：2017铁旅游消费二三线城市持续渗透
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